Nokia rapporterade igår sin Q4-rapport och bjöd på en riktig stänkare där aktien steg med hela 10 procent. Det viktigaste i rapporten var att bolaget gav en ljus prognos inför Q1 och 2010 samtidigt som siffrorna för fjärde kvartalet var klart mycket bättre än väntat.
Bolaget levererade en försäljning om 127 miljoner mobiltelefoner (SME/marknaden: 121 miljoner), ASP om 63 euro (SME: 62 euro), intäkter om 12,0 miljarder euro (SME: 11,2 miljarder euro) samt ett justerat rörelseresultat om 1,47 miljarder euro (SME: 1,05 miljarder euro). Således var försäljning såväl som resultatet klart mycket bättre än väntat. Upplyftande är att både mobiltelefondelen men även systemdelen gick bättre än förväntat.
Med gårdagens rapport verkar det som om Nokia nu är på väg tillbaka på banan efter flera kvartal av svaga kvartalsrapporter. Bolaget tror på en global mobiltelefontillväxt i volym om cirka 10 procent för 2010 och marginalerna för just Nokias mobiltelefoner i Q1 väntas nu ligga på en högre nivå jämfört med vad marknaden tidigare trodde. Vi har justerat upp våra estimat (som redan innan rapporten var bland de högsta i marknaden) och tror nu på en total försäljning om 42,8 miljarder euro och ett justerat rörelseresultat om 4,5 miljarder euro för 2010. Detta gör att värderingen på 2010 motsvarar ett p/e-tal om 12x. Detta tillsammans med vårt DCF-värde om 13 euro/aktie (cirka 135 kronor/aktie) medför att vi återupprepar vår köprekommendation.
Dessutom ser vi att förväntningar under lång tid har tryckts ned allt för mycket men framförallt tror vi att Nokia, även om de är lite "sena" på att hänga med i de senaste trenderna (se touch/iPhone), så har de flera gånger i historien tillslut kunna återgärda detta och framförallt lyckats med att nå ut globalt i stora massvolymer på ett väldigt kostnadseffektivt sätt. Nokias konkurrensfördelar är fortsatt robusta: ett starkt globalt varumärke (nr 5 enligt Interbrand, strax före Google och Apple), största återförsäljarnätverket i världen (650 000 stycken återförsäljare), mycket effektiv produktionsprocess (= lägst produktionskostnad) samt över 1 miljard Nokia-användare (störst volymer).
Analytiker: Greger Johansson
| Aktie | ||
| Köp Sälj Nokia Oyj | ||
| Utveckling 3 månader |  Nokia Oyj  OMXSPI | |
 | ||
| Historik | Kurs | +/- % |
| 1 vecka | 94,10 | 8,18 |
| 1 månad | 91,25 | 11,56 |
| 3 månader | 91,10 | 11,75 |
| 12 månader | 104,0 | -2,12 |
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar