Nedgång på 40 procent innan det är över

Stockholmsbörsen har den senaste tiden skapat förutsättningarna för den större nedgång som vi har förvänta oss under sommaren.

Frågan är nu närmast om vi sett toppen eller om det kommer en ny topp i den motreaktion uppå, som är på gång i ett senare skede.

Många har redan lämnat börsen i det att det handlat om slutfasen av en större uppgång under andra kvartalet i år. Den 10-åriga rytm som rullat genom börshistorien under drygt 200 år är det ingen som rår på eller om vi vill se det omvänt. Varför gå emot det som fungerat tidigare under lång tid. Det är i varje fall så jag räknar med att de stora drakarna har ställt in klockan för att driva det hela nedåt ännu en gång.

Vi fick en överdrift av nedgången 2009, som följdes av en stark överreaktion på uppsidan under senhösten och nu några månader in på 2010.

Den starka uppgången i vissa aktier i år fick många att tro att problemen med finanskrisen var över och att börsen skulle till nya rekordnoteringar. Vissa aktier hann med att skapa ny rekordnotering (bland andra Elekta och H&M) men långt ifrån alla.

Jag har tidigare varit inne på att den förväntade nedgången ska bli minst 25 procent men har även tagit med en nedgång på upp mot 40 procent innan detta är klart på nedsidan. Tidsmässigt kan det hela nå en botten redan i augusti men troligen får vi vänta till i oktober innan det hela är klart. Inom ramen för oktober vill jag ta med 5 november som sticker ut lite extra i år. När väl en botten är nådd räknar jag med ett nytt rally in mot årsskiftet och en bra bit in på 2011. Men det senare finns det många tillfällen att återkomma till.

Vi såg redan tidigt i april hur mindre mängder kapital började lämna de flesta börserna i världen och flytta över till guld, silver och valutor och då i huvudsak dollarn. Guldet är på väg mot nya rekordnoteringar under maj månad och möjligen också under juni månad. Men sedan ser krisen ut att påverka även mot guldet.

Stockholmsbörsen
OMXS 30 (954,57) noterade en topp vid 1.077,4 den 26 april. Denna kan mycket väl ha varit toppen för i år men då jag inte fått in de sista negativa signalerna utesluter jag inte att index kan hinna med en sista rusning uppåt innan det hela tar ordentlig fart nedåt. Det vi sett sedan den 26 april är bara början på något större som ser ut att komma i ett senare skede.

1990 fick vi toppen den 5 juli innan en rejäl nedgång tog vid. 2000 kom toppen in den 7 mars och frågan är nu om vi kan skriva in 26 april som topp 2010. Troligen är det så, men det handlar om en toppformation under andra kvartalet som ska fullbordas inför en större nedgång därefter. 10-årscykeln har visat oss vägen många gånger tidigare och det är ju lämpligt att ha med den i en placeringshorisont.

Index noterade en lågpunkt den 15 februari vid 919. Det är denna nivå som närmast utgör ett viktigt stöd inför fortsättningen. Vi väntar på en motreaktion uppåt under kort tid innan nedgången sedan fortsätter mot lägre nivåer.

En nedgång på cirka 25 procent har stöd vid 816 medan en nedgång på 40 procent skulle testa stöden vid 700-nivån. Vilket det blir spelar mindre roll i dagsläget, då vi med stor sannolikhet kommer att se när det hela på nytt vänder uppåt, senare i år.

Nu kan vi spekulera i alternativen på nedsidan på samma sätt som vi gjort i uppgången de senaste månaderna. När allt är klart syns det relativt tydligt och då är det ju bra att vara beredd på vad som kommas ska.

Uppgången från den 9 mars 2009 till den 26 april 2010 tog 413 dagar i anspråk. Lite väl tidigt, då det vanliga mönstret har skapat ett genomsnitt på 420 dagar i en hel fas. Givetvis finns det alltid alternativ men när det hela överstiger 365 dagar brukar 420 dagar träda in och sätta stopp med en variation på plus minus 10 dagar.

De tekniska indikatorerna på lång- och medellång sikt har vänt nedåt, vilket stärker bilden av en större nedgång under de kommande månaderna.
Is i magen kan resultera i att man tillslut får kalla fötter.