Bull och bear i guld

Det är inte svårt att göra en lång lista på fundamentala förhållanden som bör få guld och silver upp mot nya alla tiders högstanoteringar. Ett QE3-paket från den amerikanska centralbanken skulle t. ex. lätt kunna ändra kurs på de fallande råvarutrenderna. Men tidpunkten att spekulera på ett sådant scenario är när dagstrenden skiftar till stigande och köparna växer sig starkare än säljarna. Just nu är trenden att säljarna har övertaget.
Större spekulanter och hedgefonder har de senaste månaderna sålt stora mängder terminskontrakt i guld, under maj såldes 37 000 kontrakt. Inte sedan 2008 har spekulanterna haft så liten net long-position som idag. Även trenden i försäljningen av guldmynt faller, under maj såldes 53 000 ounces, vilket kan jämföras med samma månad förra året då man sålde över 100 000 ounces. Enligt World Gold Council ligger efterfrågan på guld för årets första kvartal 17 procent under fjolårets siffra.
I Indien har en ny skatt på guld fått efterfrågan att stanna av, under maj importerades bara 50-60 ton, en halvering på årsbasis. Men den som söker positiva nyheter kan istället blicka mot Kina, som i år beräknas överta förstaplatsen från Indien som världens största konsument av guld. Under april importerade Kina 100 ton från Hong Kong, från början av året har man köpt 239 ton, vilket är mer än hälften så mycket som fjolårets import.
Positivt för guld är också att världens centralbanker köper guld som aldrig förr. Förra året köptes 440 ton, den högsta nivån på 47 år. Under årets första fyra månader har centralbankerna köpt 130 ton, 22 ton mindre än samma tid förra året. Största köpare är Turkiet (44 ton), Flippinerna (35 ton), Mexico (20 ton), Kazakstan (13 ton), Ryssland (13 ton).
Trots detta gäller sälj och sälj, både guld och silver, blankt om vi får ett utbrott ned under tidigare bottnar, målet för guld är $1000, silver kan nå $15. Ett köp av guld blir intressant först om köparna blir så starka att de kan ta kursen upp över tidigare topp vid $1680; först då är det dags att surfa med en våg av köpare som kan ta priset upp mot en ny alla tiders högstanotering, inflationsjusterat enligt Reuters skulle det innebära noteringar vid $2500.